Частен капитал: Най -горещият клуб на Уолстрийт става по -малко изключителен
„ Никога не бих желал да се причисля към клуб, който да ме има като член “, съобщи комикът Грушо Маркс. Все по -претовареният бранш на частен капитал би трябвало да обмисли да предприеме сходен метод.
Кликата на частния капитал става все по -малко позлатена. Миналата седмица президентът Доналд Тръмп отвори вратата за проекти за икономисване на пенсиониране в Съединени американски щати, известни като 401K, с цел да влага в различни активи като корпоративни фондове за изкупуване и криптовалути.
В същото време огромните мениджъри на частни капитали уголемяват своите артикули на дребно - известни като „ вечнозелени “ средства - които в началото са били ориентирани към лица с висока чиста стойност и в този момент стават още по -достъпни. Според PitchBook има към 400 общо вечнозелени финансови фондове, които групово ръководят 400 милиарда Долара. Няколко дузини към този момент започват в частен финансов тактики годишно.
Един въпрос в този момент е по какъв начин мениджърите могат да се ориентират в капитала от разнообразни източници, които имат разнообразни упования за възвръщаемост и ликвидност. Evergreen фондовете непрекъснато събират пари от вложителите и разрешават периодически изкупи. Институционалните „ транспортни средства за евакуиране “ имат седем до 10 години живот, като по -голямата част от парите са върнати в края.
The Financial Times заяви предходната седмица, че KKR е коригирал изискванията си с обичайните лимитирани сътрудници като пенсии и дарения, с цел да разрешат по -голямо присъединяване от фондове за търговия на дребно в своите изкупуващи транспортни средства. Миналата година изпълнителен шеф на KKR твърди, че тези вложители в дребни времена получават огромна договорка: „ Не получавате остатъците; вие седите един до друг с нашите институционални клиенти. “
Не би трябвало да е изненада, че тези, които към този момент са минали кадифеното въже, стартират да се усещат малко нелюбими с идването на новодошлите. И въпреки всичко, даже и за институционалните вложители има VIP раздел, който обезпечава особено отнасяне. Най-големите играчи като суверенни фондове за благосъстояние постоянно мастиват по този начин наречените „ странични писма “, които им получават по-добри условия за такси и други стопански договорености.
Спонсорите са привикнали с ръководството на такова напрежение и трудност, нормално посредством прибавяне на повече финансово инженерство. Продължаващите транспортни средства, NAV заеми и вторичната търговия с лимитирани партньорски залози могат да оказват помощ за облекчаването на новите вложители във и отвън фонда.
търговията и институционалния капитал би трябвало да бъдат приведени в едно отношение: песимизъм на спонсорите на частния капитал. Дори при по -евтини вечнозелени фондове, таксите за ръководство и осъществяване нормално са надлежно от 1 до 2 точки и 10 до 15 точки. ; Това може да не е идеално за вложителите: Масата на опциите за гонене на пари може да понижи възвръщаемостта на договорката. В исторически проект фондовете на частния капитал търсеха 25 на 100 възвръщаемост, само че в този момент са подготвени да одобряват 15 до 20 на 100.
Частният капитал свърши добра работа до момента за увещание на всички типове вложители, че техният артикул е нужен съставен елемент на уравновесените портфейли. Но да накарате хората да останат членове на бързо разрастващ се клуб е идната сложна задача.
